Apostadores VIP regresan a Macao, “Las Vegas” de China

Las perspectivas económicas de Macao se han iluminado con las recientes señales de que turistas VIP de alto nivel están regresando a los casinos de la ciudad. Sin embargo, esto tiene el potencial de ser un flujo volátil de ingresos debido a que el lucrativo segmento VIP del mercado está sujeto a riesgos políticos y económicos. Aunque en el corto plazo las perspectivas económicas de Macao son prometedoras, las perspectivas a más largo plazo podrían ser más problemáticas.

La presión desde el gobierno de China continental y una fuerte caída del PIB de Macao entre 2014 y 2016 han llevado a las autoridades locales a reevaluar el modelo económico del territorio.

Antes de la recesión, Macao reportó un rápido crecimiento económico a medida en que los lujosos hoteles-casino se lanzaron a satisfacer la demanda de China continental, sobre todo de los turistas VIP. Sin embargo, el lanzamiento de una campaña de lucha contra la corrupción en Beijing a principios de 2013 resultó en una fuerte caída de los juegos de azar por parte de los mayores apostadores en el país. Una desaceleración sostenida de la economía del gigante asiático también ha jugado un papel importante en el desinterés de viajes oficiales a Macao.

En respuesta, las autoridades de la localidad han limitado las mesas de apuestas en los nuevos desarrollos de casino, mientras buscan ajustar los motores del crecimiento económico.

Los hoteles y casinos más nuevos han incluido más instalaciones para atraer visitantes del mercado masivo. Sin embargo, las autoridades reconocen que este tipo de turismo se desarrollará de manera relativamente gradual.

Por otra parte, el turismo orientado a la familia, un apoyo sostenible para el crecimiento económico, es considerablemente menos lucrativo que los juegos de azar de alto nivel. Pero, los márgenes de ganancias en el sector masivo pueden ser más altos, debido a que atender a los clientes VIP suele ser una tarea costosa.

Bienvenidos clientes VIP

Como probablemente cualquier cambio en el equilibrio entre los sectores de turismo y juegos de azar será gradual, al menos durante los próximos años, este último permanecerá como un impulsor dominante de la expansión económica. Las autoridades, por lo tanto, dan la bienvenida a las señales de que parece estar de vuelta a un rápido crecimiento.

La Oficina de Inspección y Coordinación de Juegos reportó un aumento anual de 18,1% en los ingresos brutos en marzo, a 21.200 millones de patacas

(US$ 2.700 millones), su máximo en ocho meses, y parece probable un aumento en el ritmo de crecimiento de los ingresos.

El segmento VIP estaría liderando el reimpulso en los gastos del juego. Diversos factores pueden haber ayudado al rebote. Aunque la campaña anticorrupción continúa, su impacto en Macao parece haber llegado a su peak hace varios meses. El nombramiento de un nuevo representante para el gobierno central en Macao puede sugerir que el territorio enfrentará menos problemas en este frente en el futuro.

Otro elemento parece ser un resurgimiento en los precios de las propiedades en China continental. La propiedad es una clase de inversión clave y una reserva de riqueza, y el calentamiento del mercado inmobiliario no solo eleva las perspectivas para el gasto del consumo privado en China, sino que también apoya el gasto electivo en Macao.

Buenos momentos

Por el momento, Macao está preparada para una serie decente de mejores datos económicos. Con el fuerte aumento del gasto tanto para el sector VIP como para el masivo, las perspectivas de un número relativamente grande de desarrollos turísticos que serán lanzados en los próximos dos años son buenas. Estos incluyen The 13, un hotel de lujo que tiene previsto abrir en julio; la torre del hotel Morpheus, que será inaugurada por el operador de casino Melco Resorts and Entertainment (anteriormente conocido como Melco Crown) en 2018; y la apertura en el primer semestre de 2018 del Grand Lisboa Palace del operador SJM Holdings. La inauguración en mayo de la terminal de ferry Pac On, cerca del aeropuerto de la isla de Taipa, será conveniente para los resorts de casinos que abrirán en la costa Cotai, que también debería apoyar la instalación de nuevos complejos.

¿Recuperación sostenible?

Aunque el panorama a corto plazo para la economía es favorable, existe un riesgo de que los desarrollos recientes lleven al gobierno de nuevo hacia su antigua dependencia en los jugadores de alto nival, provocando un debilitamiento de los esfuerzos por diversificar la economía. Esto sería imprudente.

El segmento VIP se mantiene altamente expuesto a los cambios en las políticas del gobierno central de China. Cualquier nuevo impulso de los funcionarios anticorrupción podría resultar fácilmente en una fuerte caída en los juegos de azar por parte de los altos apostadores en Macao; los líderes en el gobierno central podrían responder a un percibido relajamiento de los esfuerzos de diversificación (que han defendido).